2026年黄金牛市持续？机构看涨至6600美元的逻辑是什么？
2026年1月26日，现货黄金价格首次突破5000美元/盎司整数关口，盘中一度涨超5037美元/盎司，年内涨幅已超15%。在这一背景下，杰富瑞集团等机构甚至喊出6600美元/盎司的惊人目标价。那么，这一看涨逻辑究竟有多坚实？

一、央行购金潮持续
各国央行的战略性资产配置需求是金价上涨的核心支撑。中国人民银行连续14个月增持黄金，波兰央行等新兴市场央行也加入购金行列。高盛预计，2026年各国央行月均购买黄金规模约60-70吨，对金价涨幅的贡献可达14个百分点左右。央行购金不仅直接推高需求，更向市场传递了“去美元化”的强烈信号，强化了黄金作为超主权货币资产的地位。

二、美联储降息周期延续
美联储降息预期是黄金上涨的另一重要助力。当前市场普遍预期，2026年美联储降息幅度可能超过市场预期，实际利率下行将显著降低黄金的持有成本。与此同时，美元信用近期遭遇多重挑战，进一步削弱了美元资产的吸引力，间接利好黄金。

三、地缘政治风险持续
地缘政治的持续扰动强化了黄金的避险属性。尽管美欧围绕格陵兰岛的争端有所降温，但中东局势、美洲地缘冲突等仍存在不确定性。此外，特朗普政府对国际秩序的扰动加剧了全球不确定性，推动避险资金不断流入黄金市场。

四、供需结构持续紧张
从供需层面看，全球黄金供应端增长乏力，而需求端持续旺盛。央行购金、投资需求以及工业需求（如电子、航天等领域）共同推动黄金需求增长。供需失衡为金价上涨提供了基本面支撑。