铂钯期货创年内新高！供需缺口扩大，后市如何布局？
2026年1月，铂钯期货市场表现强劲，铂期货主力合约PT2606一度突破700元/克，创下年内新高；钯期货主力合约PD2606也持续攀升，逼近500元/克大关。这一轮上涨行情背后，是供需缺口的持续扩大和宏观环境的共振。

供需缺口支撑价格上行
全球超过70%的铂供应来自南非，但近年来该国矿体老化、限电及极端天气等问题频发，导致铂矿产供应持续受限。据WPIC数据，2025年全球铂金供应缺口达21.5吨，2026年缺口预计仍维持在37.9吨。需求端则呈现多元化增长：传统汽车催化剂领域需求韧性超预期，而氢能产业的崛起为铂打开了长期增长空间——铂是电解水制氢和氢燃料电池汽车的核心材料，随着全球氢能布局加速，其战略需求前景被广泛看好。

相比之下，钯金基本面偏弱。尽管短期受供应紧张和地缘因素支撑，但中长期需求承压明显。新能源汽车对传统燃油车的替代加速，叠加“铂代钯”趋势深化，钯金消费结构面临调整。2026年钯金供应缺口预计收窄至2吨，价格上行空间受限。

后市布局策略

中线逢低多配铂金：供需缺口和氢能需求支撑下，铂金中期震荡偏强格局明确。回调至500-520元/克区间可分批布局，突破历史高点概率较大。
短线灵活操作钯金：钯金短期受资金和情绪驱动，但缺乏基本面长期支撑。建议观望或短线区间操作，关注400-425元/克支撑位，严格设置止损。
套利机会“多铂空钯”：铂钯比处于1附近，钯金需求结构性弱势凸显，可把握“铂强钯弱”分化行情，布局跨品种套利。
风险提示：需警惕价格高位回调风险，密切关注南非供应恢复、美联储政策动向及地缘政治变化。投资需分批建仓、严控仓位，用3-5年闲钱参与，避免杠杆放大风险。