豆粕菜粕“4连阴”！农产品期货趋势反转还是短期回调？
2026年开年以来，内盘豆粕、菜粕期货价格先扬后抑，本周三主力合约均录得“4连阴”，引发市场对农产品期货趋势的广泛讨论：究竟是趋势反转还是短期回调？

从基本面来看，南美大豆主产区的供需变化是本轮双粕期价回调的核心驱动。巴西大豆增产预期持续强化，多家机构预估产量高达1.82亿吨，且收获进度显著高于去年同期。尽管阿根廷产区曾因高温干旱引发担忧，但近期降水预期缓解了市场忧虑。与此同时，国内市场供应充裕，一季度大豆到港量预估较高，直接导致豆粕期价走弱。库存方面，全国港口大豆库存、油厂大豆库存以及豆粕库存均同比大幅增加，累库态势明显抑制价格走强。

技术面上，双粕期价在连续下跌后，已触及关键支撑位。从K线形态来看，虽未形成典型的反转形态，但长下影线的出现表明价格在下跌过程中遇到了较强的支撑。同时，MACD指标在零轴下方运行，但绿柱逐渐缩短，显示空方力量正在减弱。这些技术信号提示，双粕期价短期内可能存在反弹需求。

然而，要判断趋势是否反转，还需关注南美大豆收割进度与国内库存去化速度。若南美大豆丰产兑现，新作供应压力将持续施压升贴水走势，进而带动进口成本下滑，不利于期价反弹。反之，若国内库存去化速度加快，且需求端出现改善迹象，则双粕期价有望迎来突破契机。

综合来看，当前双粕期价的“4连阴”更可能是短期回调而非趋势反转。投资者应密切关注南美大豆产量兑现情况、国内库存变化以及政策动态，以合理规划投资策略。