黄金突破4600美元！牛市还能持续多久？
2026年1月12日亚洲早盘，现货黄金价格狂飙，盘中一度突破4600美元/盎司大关，创下历史新高，日内涨幅达2%，最高触及4600.89美元/盎司。这一突破不仅延续了2025年黄金市场的史诗级上涨行情，更引发了市场对牛市持续性的广泛讨论。

2025年，国际黄金价格全年累计涨幅超70%，期间超50次刷新历史新高，从3月突破3000美元/盎司，到10月站上4000美元/盎司，再到年末逼近4600美元/盎司，黄金市场迎来历史性突破。这一轮牛市的背后，是全球避险情绪的持续升温、美元信用的弱化以及各国央行对黄金储备的加速增持。

近期，地缘政治局势的紧张成为黄金价格飙升的直接催化剂。美军对委内瑞拉发动军事打击、伊朗国内骚乱、俄乌冲突持续以及中东局势的不确定性，均加剧了市场的避险需求，推动资金涌入黄金市场。与此同时，美联储的降息周期延续，名义利率下降带动实际利率下行，进一步提升了黄金的吸引力。

从长期来看，黄金市场的上涨逻辑依然稳固。全球央行购金需求预计将持续，为金价提供底层支撑。摩根大通预测，2026年全球央行购金量约为755吨，虽低于前三年高峰，但仍显著高于长期均值。此外，投资者黄金配置比例的上升，以及黄金ETF的净流入，也将为金价提供有力支撑。

然而，市场也需警惕潜在风险。当前金价已处于历史绝对高位，对部分利好因素的定价可能较为充分。若美联储意外转向鹰派，或ETF出现大规模赎回，金价可能面临下行压力。尽管如此，多数机构仍认为，2026年黄金市场整体将呈现震荡上行态势，牛市尚未终结。